Terdapat berita makro yang baik, dan tembaga Shanghai melompat pendek dan dibuka lebih tinggi, membawa kepada lantunan pantas
Selepas pasaran ditutup pada hari Rabu, gabenor bank pusat mengumumkan pemotongan 50BP dalam nisbah keperluan rizab, menyediakan 1 trilion yuan kecairan kepada pasaran, dan turut menurunkan-kadar pinjaman dan diskaun semula untuk menyokong pertanian dan perniagaan kecil sebanyak 25bp. Tahap dan masa pemotongan nisbah keperluan rizab melebihi jangkaan. Jangkaan pasaran yang pesimis sebelum ini dipenuhi. Jelas sekali dirangsang, tembaga LME meningkat dengan mendadak, dan tembaga Shanghai melonjak pendek dan dibuka lebih tinggi dalam dagangan malam.
Pada pertengahan-Januari, harga tembaga mula stabil dan merosot, mengikuti berita baik bahawa negara akan mengurangkan nisbah rizab yang diperlukan pada awal Februari. Oleh itu, tindak balas harga tembaga adalah agak ganas. ." kata Fan Rui, penganalisis logam bukan ferus di Guoyuan Futures.
Mengenai sebab mengapa tembaga melonjak pendek dan dibuka lebih tinggi pada hari Khamis, Wang Yingying, seorang penyelidik logam bukan ferus di Galaxy Futures, percaya bahawa dalam satu pihak, ia adalah kerana tembaga mempunyai sokongan yang sangat kuat pada 67,000-68,000 yuan/tan, dan tembaga Shanghai jatuh di bawah 68,000 yuan/tan, dan suasana hiliran yang tinggi untuk penambahan stok, penambahan dan penambahan stok. percanggahan bekalan tembaga agak besar. Pada bulan Januari, hanya 14,000 tan stok simpanan domestik dibina, yang lebih rendah daripada jangkaan, dan stok tembaga LME terus menurun. Oleh itu, 67,000-68,000 yuan/ Sokongan tan adalah sangat kuat. Sebaliknya, ia adalah kerana berita baik tentang pemotongan nisbah keperluan rizab domestik. Dengan pembetulan harga tembaga berlaku, sebaik sahaja berita makro yang baik muncul, harga tembaga akan pulih dengan cepat.
"Pada masa ini, inventori eksplisit tembaga global hanya 250,000 tan, yang hanya boleh mengekalkan penggunaan selama 3.58 hari. Dijangka bekalan dan permintaan akan kekal seimbang pada 2024." Wang Yingying berkata dari segi penawaran, kadar pertumbuhan bekalan lombong tembaga adalah rendah. Walaupun lombong tembaga berada dalam kitaran pengembangan dari 2022 hingga 2025. Bekalan lombong tembaga hanya akan berkembang sebanyak 2.12% pada tahun 2023. Bekalan lombong tembaga pada tahun 2024 adalah sangat tidak menentu. Di bawah jangkaan yang paling pesimis (lombong tembaga Panama tidak dapat meneruskan pengeluaran), pertumbuhan bekalan lombong tembaga hanya 1.95%. Pasaran pekat tembaga telah menjadi panik, dengan indeks TC spot jatuh kepada AS$41/tan, dan pasaran telah menyaksikan transaksi sebanyak AS$35/tan. Terdapat banyak gangguan kepada peleburan baru-baru ini. Beberapa pelebur merancang untuk memajukan penyelenggaraan ke Mac atau April, dan gelombang penyelenggaraan peleburan akan dimulakan pada suku kedua. Terdapat juga masalah dengan pengangkutan tembaga. Terusan Panama dan Terusan Suez disekat, mengakibatkan penurunan dalam import tembaga bertapis dari Amerika Syarikat dan China. Secara keseluruhan, bahagian bekalan masih dijangka sangat ketat pada separuh pertama tahun ini.
Li Yaoyao, penyelidik tembaga di Xinhu Futures, juga memberitahu pemberita bahawa menjelang tahun baharu, penggunaan tembaga domestik telah memasuki musim luar-bermusim, dan kadar operasi hiliran telah menurun; inventori domestik juga telah mula terkumpul sedikit selepas Hari Tahun Baru, tetapi ini adalah pengumpulan bermusim, dan inventori domestik masih ada. berada pada tahap yang rendah dari segi sejarah. Disebabkan penggantungan pengeluaran di lombong Panama dan stok musim sejuk kilang penapisan domestik, TC spot pekat tembaga telah jatuh dengan mendadak kepada sekitar AS$40/tan dalam beberapa bulan kebelakangan ini, pada dasarnya berkurangan separuh. Pada masa ini, TC spot sudah lebih rendah daripada barisan kos pelebur, dan beberapa pelebur telah mengurangkan pengeluaran beban, yang mungkin memberi kesan ke atas bekalan tembaga ditapis domestik pada suku pertama. Pada 2023, kenderaan tenaga baharu domestik akan menunjukkan pertumbuhan yang tinggi, kapasiti dipasang tenaga fotovoltaik dan angin akan menunjukkan pertumbuhan ultra-tinggi, dan medan tenaga baharu akan membawa peningkatan yang ketara dalam penggunaan tembaga; dirangsang oleh tenaga baharu, penggunaan tembaga domestik dijangka kekal positif pada 2024.
Dilaporkan bahawa import bijih tembaga akan meningkat tahun-ke-tahun pada 2023 dan import tembaga sekerap akan meningkat sebanyak 12.1% tahun-pada-tahun. Tembaga yang diimport akan memberi kesan kepada pasaran spot tembaga domestik. Pengeluaran kuprum elektrolitik pada Disember 2023 meningkat sebanyak 14.87% tahun-ke-tahun dan pengeluaran kuprum elektrolitik pada Januari 2024 dijangka terus meningkat-ke-tahun. Dalam jangka pendek, bekalan pekat tembaga domestik telah berkurangan, dan TC pekat tembaga dan TC pekat import terus menurun.
"Data terkini menunjukkan bahawa pembinaan grid kuasa, pengeluaran kereta, penghawa dingin, pengeluaran peti sejuk, dsb. semuanya telah meningkat dengan ketara dari tahun ke tahun{{1}ke-tahun pada tahun 2023. Walau bagaimanapun, penunjuk berkaitan hartanah-telah menyeret turun permintaan tembaga. Dalam jangka pendek, permintaan terminal domestik berada pada musim luar-musim penggunaan rod. Penunjuk kuprum operasi ditapis 18 Januari. 72.46% dan kadar operasi syarikat rod kuprum kitar semula meningkat semula pada-bulan-bulan." Wang Weimang, pengurus pelaburan Jabatan Pengurusan Aset Niaga Hadapan Zhonghui, berkata dari segi inventori, inventori tembaga LME berkurangan sebanyak 1,850 tan pada 24 Januari, dan inventori resit gudang bagi bursa sebelumnya meningkat. 100 tan kepada 11953 tan. Minggu lepas, ketiga-tiga bursa utama di dunia telah mengumpul saham. Dari perspektif mutlak sejarah, inventori tembaga telah melantun semula daripada bulan sebelumnya, tetapi secara keseluruhan ia masih menghampiri paras terendah mutlak sejarah.
Pada masa ini, cuti Festival Musim Bunga domestik semakin hampir, musim luar-musim untuk penggunaan tradisional-berkualiti tinggi dan cuaca sejuk yang teruk telah menyebabkan peningkatan dan penurunan bercampur-campur dalam inventori eksplisit pertukaran global, tetapi keadaan inventori keseluruhan ditunjukkan. Inventori tembaga pertukaran sebelumnya meningkat sebanyak 16,848 tan dari akhir Disember kepada 47,800 tan. Ciri-ciri permintaan-luar musim sebelum Pesta Musim Bunga adalah jelas. "Keuntungan import dalam pasaran spot agak baik baru-baru ini, dan bekalan dalam pasaran spot domestik agak banyak. Pihak hiliran baru-baru ini menjalankan operasi penambahan dan stok sebelum Pesta Musim Bunga. Walau bagaimanapun, kenaikan mendadak harga pasaran hari ini telah menimbulkan kebimbangan tertentu terhadap harga tinggi, dan urus niaga dalam pasaran spot telah mengecut." Fan Rui berkata.
Di samping itu, hala tuju pegawai Fed dan data ekonomi AS pada bulan itu tidak jelas. Pasaran terus menyemak semula jangkaan dagangan yang terlalu optimistik pada peringkat awal, dan sentimen keseluruhan dalam pasaran luar negara tidak stabil. Ya, harga tembaga telah terjejas pada tahap tertentu. Walau bagaimanapun, pada masa ini saya percaya bahawa pembetulan pasaran yang dijangkakan pada dasarnya telah dihayati ke dalam harga tembaga, dan harga tembaga semasa boleh lebih objektif mencerminkan asas tembaga. Kini didorong oleh berita gembira bahawa negara akan menurunkan nisbah keperluan rizab pada awal Februari, suasana keseluruhan dalam pasaran domestik adalah sangat positif. Tembaga, sebagai produk dengan sifat kewangan yang sangat kukuh, akan terus mencerna manfaat harga pasaran makro domestik dalam jangka pendek.
"Pada masa ini, peleburan tembaga domestik mempunyai permintaan untuk penambahan, dan yuran pemprosesan tembaga telah jatuh secara mendadak, tetapi tembaga yang diimport secara beransur-ansur memasuki gudang. Dari segi permintaan, permintaan rizab hiliran secara beransur-ansur akan bermula, tetapi memandangkan harga semasa yang tinggi, kadar operasi hiliran mungkin jatuh. Di samping itu, beberapa hari yang lalu, telah dikitar semula tentang harga produk tembaga yang melantun semula dan telah bersedia untuk produk copper holidays di pasaran. storan. Permintaan mungkin menurun selepas cuti Selain itu, penggunaan wayar dan kabel juga telah memasuki musim luar-Menurut asas industri, bekalan lebih besar daripada permintaan." Wang Weimang berkata.
Mengenai prospek pasaran tembaga, Wang Yingying percaya bahawa pasaran tembaga akan lemah dalam penawaran dan permintaan pada 2024 dan akan menunjukkan arah aliran berayun. Dalam jangka pendek, percanggahan pada bahagian bekalan tembaga agak ketara. Tahap sokongan 67,000-68,000 yuan/tan adalah agak kukuh, dan harga tembaga akan berjalan pada 67,000-71,000 yuan/tan. Bagaimanapun, bermula dari Mac, selepas memasuki musim penggunaan puncak, tumpuan pasaran mungkin beralih kepada penggunaan, dan harga tembaga berisiko jatuh semula. Dalam jangka sederhana, harga tembaga akan berjalan pada 65,000-71,000 yuan/tan.
"Dari perspektif makro, ekonomi luar negara merosot, tetapi ekonomi AS agak berdaya tahan. Tumpuan pasaran akan beralih kepada pemotongan kadar faedah pada 2024; mungkin terdapat pelarasan pada masa dan takat pemotongan kadar faedah pada 2024, yang mungkin menyebabkan gangguan kepada harga tembaga. Tumpuan pasaran domestik2, keamatan fiskal20 dan dasar-dasar fiskal kekal rangsangan2020. rangsangan semua akan memberi kesan yang lebih besar terhadap penggunaan tembaga dan jangkaan pasaran Suku pertama tahun 2024 adalah tempoh hampa untuk data ekonomi Berlatarbelakangkan kesediaan dalam negeri yang kukuh untuk menstabilkan pertumbuhan, dasar pengurangan RRR semasa mempunyai Jangkaan pasaran untuk dasar rangsangan yang diperkenalkan pada dua sesi itu juga dijangka berayun pada latar belakang penggunaan tenaga yang rendah sepanjang tahun, tembaga global mungkin memasuki situasi penawaran dan permintaan yang kukuh pada tahun 2025. Kekalkan idea untuk membeli lebih banyak semasa penurunan." Li Yaoyao berkata.
Wang Weimang memberitahu pemberita bahawa percanggahan asas antara bekalan dan permintaan untuk tembaga di Shanghai tidak begitu ketara, dan kenaikan-jangka pendek adalah disebabkan oleh peningkatan dalam sentimen makro. Di samping itu, data ekonomi di Eropah dan Amerika Syarikat menunjukkan daya tahan, dan jangkaan untuk permintaan tembaga adalah positif. Industri pembuatan dan perkhidmatan Markit di Amerika Syarikat pada Januari kedua-duanya melebihi jangkaan, mencecah paras tertinggi baharu dalam beberapa bulan. PMI pembuatan juga meningkat di atas garis-bust boom. Pada bulan Januari, PMI pembuatan di Zon Euro Nilai awal PMI industri ialah 46.6, melebihi jangkaan dan nilai sebelumnya, menetapkan paras tertinggi sembilan-bulan. Walaupun data positif dari Eropah dan Amerika Syarikat juga menunjukkan bahawa jangkaan pemotongan kadar faedah semakin lemah. Secara keseluruhannya, bekalan perindustrian melebihi permintaan, tetapi suasana makroekonomi-jangka pendek telah bertambah baik, yang mempunyai kesan pemacu positif yang jelas terhadap Shanghai Copper. Perubahan asas-jangka pendek dalam penawaran dan permintaan mungkin tidak jelas, dan tumpuannya adalah pada daya penggerak sentimen makroekonomi.
